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2023年1月6日，第七屆新金融論壇在北京舉行，開(kāi)幕主題為：走中國(guó)特色金融發(fā)展之路。浙商資產(chǎn)副董事長(zhǎng)、首席戰(zhàn)略官李傳全發(fā)表題為“立足國(guó)家金融安全，走中國(guó)特色的AMC發(fā)展之路”的演講。

李傳全在演講中指出，AMC細(xì)分行業(yè)作為金融體系重要組成部分，如何形成其獨(dú)具特色發(fā)展之路，化特色為優(yōu)勢(shì)，更好地發(fā)揮其＂金融風(fēng)險(xiǎn)化解，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“的戰(zhàn)略功能定位，是這個(gè)年輕行業(yè)持續(xù)面臨的重要課題。他從四個(gè)方面分享了對(duì)走中國(guó)特色的AMC發(fā)展之路的想法。

一、AMC行業(yè)為國(guó)家金融穩(wěn)定做出了重大貢獻(xiàn)，是重要的金融制度安排

和銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)相比，AMC是金融領(lǐng)域中一個(gè)相對(duì)比較小眾的行業(yè)，但作為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要主體之一，AMC卻承載著重要的使命和責(zé)任，從1999年發(fā)展至今，已經(jīng)成為我國(guó)多層次金融體系中不可或缺的一部分，是逆周期調(diào)節(jié)的重要工具，是金融業(yè)重要且必要的“穩(wěn)定器”與“安全網(wǎng)”。二、中國(guó)AMC行業(yè)獨(dú)具特色，國(guó)際對(duì)比下最具體系化的制度安排

李傳全指出，中國(guó)AMC行業(yè)歷經(jīng)20多年，從最初參照國(guó)際做法，到今天已逐漸形成自己的特色。這種特色主要體現(xiàn)在體系化、市場(chǎng)化、全面性、多層次性和行業(yè)性。中國(guó)AMC行業(yè)已形成一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng)的市場(chǎng)體系，初步形成了制度體系和監(jiān)管體系，行業(yè)的體系化構(gòu)建初步完成，形成與金融體系無(wú)縫銜接的子體系。市場(chǎng)化主要表現(xiàn)在起于政策性安排走到今天已全面實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)定價(jià)機(jī)制和運(yùn)行機(jī)制。全面性主要表現(xiàn)在形成了從全國(guó)到區(qū)域，從金融不良化解到非金不良化解，從銀行端到政府端再到企業(yè)端的全面覆蓋。多層次性在于己形成從維護(hù)市場(chǎng)有序性的許可制度到全社會(huì)力量的參與性，形成了高效的傳導(dǎo)機(jī)制和化解機(jī)制。行業(yè)性主要表現(xiàn)在其具有獨(dú)立行業(yè)特征：數(shù)量足夠大的參與主體，基本的制度框架，廣闊的市場(chǎng)容量和較深的市場(chǎng)交易厚度，這些特征表明它不再是像許多國(guó)家那種應(yīng)急性安排，而是一種穿越周期的常態(tài)機(jī)制性安排。

李傳全介紹，目前，行業(yè)參與者有五大AMC、近60家持牌的地方AMC、銀行系的AIC、大量非持牌民營(yíng)公司以及外資機(jī)構(gòu)。也包括為AMC提供相應(yīng)服務(wù)的律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所等中介機(jī)構(gòu)，已形成較為穩(wěn)定的市場(chǎng)生態(tài)圈和產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)法律制度、監(jiān)管架構(gòu)、市場(chǎng)規(guī)則也逐漸成型。而像韓國(guó)、越南等周邊亞太國(guó)家，一般只有1-2家專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，且在市場(chǎng)中處于絕對(duì)壟斷的地位，沒(méi)有形成完備的市場(chǎng)體系，市場(chǎng)規(guī)模和我國(guó)相比也不夠大。總體上看，我國(guó)不良資產(chǎn)行業(yè)本身已經(jīng)成形， 且具有良好的發(fā)展空間。

從國(guó)際對(duì)比研究來(lái)看，中國(guó)AMC行業(yè)的五大特色，是許多國(guó)家，甚至是發(fā)達(dá)國(guó)家所不具備的，這種特色在一定程度上決定了其制度安排的高效性，是中國(guó)特色金融制度的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)。

三、中國(guó)特色的AMC制度安排存在的問(wèn)題

李傳全指出，雖然中國(guó)AMC行業(yè)制度安排獨(dú)具特色，具有良好的制度優(yōu)勢(shì)，但在發(fā)展中也存在著一些問(wèn)題。

一是行業(yè)制度還不夠完備。地方AMC至今尚未形成比較統(tǒng)一、比較明確的監(jiān)管規(guī)則。同時(shí)，一些行業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)往往只針對(duì)五大AMC，缺乏對(duì)地方AMC的覆蓋。因缺乏全國(guó)性的監(jiān)管制度和經(jīng)營(yíng)規(guī)則，導(dǎo)致各地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則差異性較大，既不利于行業(yè)的有序發(fā)展，可能還會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。

二是業(yè)務(wù)規(guī)則的不統(tǒng)一。在金融領(lǐng)域，經(jīng)常會(huì)遇到監(jiān)管無(wú)明文規(guī)定某項(xiàng)業(yè)務(wù)能否實(shí)施的問(wèn)題。尤其在當(dāng)前AMC行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的背景下，某些新型業(yè)務(wù)模式可能找不到明確的監(jiān)管規(guī)定，監(jiān)管滯后的問(wèn)題在行業(yè)內(nèi)比較普遍。

三是市場(chǎng)地位不平等。雖然地方AMC的許可由銀保監(jiān)會(huì)審批，但是只是作為地方性類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，目前還未獲得金融機(jī)構(gòu)資質(zhì)許可。在展業(yè)過(guò)程中受到諸多限制，在融資成本、投融資渠道等方面和五大AMC相比也均處于劣勢(shì)，由于缺乏相應(yīng)的配套政策支持，使得地方AMC難以在化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型上“大展身手”。

四是監(jiān)管主體的不統(tǒng)一。目前我國(guó)對(duì)地方AMC的機(jī)構(gòu)監(jiān)管采用的具體方式是央地兩級(jí)監(jiān)管，地方AMC存在著有多個(gè)監(jiān)管主體的現(xiàn)象。銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)地方AMC行業(yè)制定監(jiān)管規(guī)則，而日常監(jiān)督管理的工作則由屬地地方金融監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，因?yàn)榇蟛糠值胤紸MC為地方國(guó)有企業(yè)，其相關(guān)經(jīng)營(yíng)管理行為還受到地方國(guó)資委的監(jiān)管。由于多個(gè)監(jiān)管主體之間存在不同的監(jiān)管要求，導(dǎo)致地方AMC在業(yè)務(wù)開(kāi)展的過(guò)程中需要與多個(gè)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行協(xié)商，在一定程度上影響了資產(chǎn)處置、風(fēng)險(xiǎn)化解的效率。

五是司法實(shí)踐的不統(tǒng)一。在不良資產(chǎn)的處置問(wèn)題方面，我國(guó)有著多層次的法律法規(guī)，如《商業(yè)銀行法》《金融資產(chǎn)管理公司條例》等，形成了較為全面的規(guī)定。但相關(guān)法律規(guī)定存在一定的交叉和沖突，在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中會(huì)存在適法不統(tǒng)一的情況。這無(wú)疑對(duì)地方AMC開(kāi)展業(yè)務(wù)造成了限制。

四、優(yōu)化制度安排，進(jìn)一步發(fā)揮AMC行業(yè)“金融安全網(wǎng)”的戰(zhàn)略功能

針對(duì)上述這些問(wèn)題，李傳全從優(yōu)化制度安排的層面提出對(duì)AMC行業(yè)未來(lái)發(fā)展的建議。

（一）提升對(duì)行業(yè)屬性的認(rèn)知

自地方AMC行業(yè)誕生以來(lái)，與五大AMC開(kāi)展同樣的業(yè)務(wù)、發(fā)揮同樣的功能作用，是金融體系中不可缺少的一部分，具有強(qiáng)烈的金融屬性。然而和五大AMC相比，地方AMC卻不屬于金融機(jī)構(gòu)，在金融市場(chǎng)中并不具有金融主體地位，導(dǎo)致無(wú)法享受五大AMC在融資渠道、相關(guān)司法、稅收等方面的優(yōu)惠政策，在一定層度上制約了地方AMC的發(fā)展。監(jiān)管層應(yīng)該向營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境上努力，推動(dòng)地方AMC在業(yè)務(wù)規(guī)則、支持政策、展業(yè)區(qū)域等方面獲得和五大AMC相同的待遇，從而為AMC探索業(yè)務(wù)的新模式提供更好的制度保障。

（二）構(gòu)建全國(guó)性統(tǒng)一大市場(chǎng)

中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》于去年4月發(fā)布，其中明確提出加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場(chǎng)。這無(wú)疑為構(gòu)建統(tǒng)一的全國(guó)性不良資產(chǎn)市場(chǎng)提供了政策春風(fēng)，當(dāng)前無(wú)論是在監(jiān)管層面還是市場(chǎng)層面，不良資產(chǎn)行業(yè)內(nèi)都存在區(qū)域割裂的情況，各地資產(chǎn)信息、交易數(shù)據(jù)沒(méi)有形成互通機(jī)制，可以說(shuō)在一定程度上制約了行業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程。因此，構(gòu)建統(tǒng)一的全國(guó)性市場(chǎng)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下就顯得尤為重要，要構(gòu)建統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則，統(tǒng)一的制度體系，統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，統(tǒng)一的市場(chǎng)地位，統(tǒng)一的交易信息系統(tǒng)等，不僅可以使行業(yè)朝著公開(kāi)、透明、規(guī)范的方向繼續(xù)深化發(fā)展，同時(shí)也符合市場(chǎng)化信息充分流動(dòng)的原則，從而提升AMC行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解的效率及資源配置的有效性。

（三）構(gòu)建分類(lèi)監(jiān)管機(jī)制

由于地方AMC行業(yè)起步時(shí)間較晚，目前整體還處于初步發(fā)展階段，地方AMC發(fā)展水平參差不齊，內(nèi)部差異性較大。因此，有必要對(duì)地方AMC進(jìn)行差異化的分類(lèi)監(jiān)管。針對(duì)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的地方AMC，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以設(shè)置合理的準(zhǔn)入條件，在金融牌照上適當(dāng)放寬，納入銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管體系進(jìn)行監(jiān)管。而對(duì)于不符合條件的地方AMC仍保留地方性類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的身份，由地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，為發(fā)揮分類(lèi)監(jiān)管機(jī)制的激勵(lì)作用，可構(gòu)建動(dòng)態(tài)的上下流動(dòng)體系，對(duì)準(zhǔn)入條件進(jìn)行定期考核，使地方AMC“可上可下”，鼓勵(lì)地方AMC通過(guò)聚焦主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新獲取金融主體地位。通過(guò)上述分類(lèi)監(jiān)管的制度安排，推動(dòng)行業(yè)走向良性循環(huán)。

最后，李傳全指出，在新的發(fā)展階段AMC要堅(jiān)定不移地走好中國(guó)特色金融發(fā)展之路，充分發(fā)揮自身的使命擔(dān)當(dāng)，全方位助力推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化。一方面，AMC要立足國(guó)家金融安全戰(zhàn)略，從效率的角度提升自身對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)能力。另一方面，希望監(jiān)管層能加快行業(yè)統(tǒng)一大市場(chǎng)的建設(shè)及明確地方AMC的監(jiān)管要求，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的互聯(lián)互通及統(tǒng)一的規(guī)則，從而推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步深化發(fā)展，進(jìn)而助力國(guó)家金融安全戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

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