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本期要點：

一、政策動態

（一）人民銀行召開2022年下半年工作會議

（二）財政部：不良資產不得折價轉讓給原債務人及利益相關方

（三）內蒙古清理"特色小鎮"地產開發

二、行業訊息

（一）華融消金、華融證券更名

（二）中原資產增資至100億元

（三）恒大退還足球場地塊虧本回收55.2億

來源：浙商資產研究院

一、政策動態

（一）人民銀行召開2022年下半年工作會議

8月1日，人民銀行召開2022年下半年工作會議，深入學習貫徹黨中央、國務院關于經濟金融工作的決策部署，總結上半年各項工作，分析當前經濟金融形勢，對下半年重點工作作出部署。一是保持貨幣信貸平穩適度增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。引導金融機構增加對實體經濟的貸款投放，保持貸款持續平穩增長。引導實際貸款利率穩中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。用好政策性開發性金融工具，重點發力支持基礎設施領域建設。加大金融支持民營小微企業等重點領域力度。二是穩妥化解重點領域風險。防范化解中小銀行風險。因城施策實施好差別化住房信貸政策。保持房地產信貸、債券等融資渠道穩定，加快探索房地產新發展模式。督促平臺企業全面完成整改，實施規范、透明、可預期的常態化監管，發揮好平臺經濟創造就業和促進消費的作用。三是完善宏觀審慎管理體系。開展宏觀審慎壓力測試。落實系統重要性銀行附加監管要求，出臺系統重要性保險公司評估辦法。把好金融控股公司市場準入關，對金融控股公司開展全方位監管。四是深化金融市場改革。加快推動柜臺債券市場發展，建立完善債券托管、做市、清算、結算等多層次基礎設施服務體系。推進票據、黃金、貨幣、衍生品市場健康發展。優化境外機構境內債券發行資金管理，統一銀行間和交易所債券市場對外開放資金管理政策，完善境內企業境外上市外匯管理政策。穩步推進跨國公司本外幣一體化資金池試點工作。加強預期管理和跨境資金流動宏觀審慎管理。提升外匯儲備經營管理能力。五是穩步提升人民幣國際化水平。加強本外幣政策協同。夯實貿易投資人民幣結算的市場基礎。支持境外主體發行“熊貓債”，穩步推動“互換通”啟動工作，提高人民幣金融資產的流動性。支持離岸人民幣市場健康有序發展。六是深入參與全球金融治理。持續做好G20可持續金融牽頭工作。依托各多邊平臺，推進全球宏觀政策協調。進一步完善金融領域準入前國民待遇加負面清單管理模式，提升境外投資者投資中國市場的便利性。七是持續提升金融服務和管理水平。統籌推進金融法律體系建設。進一步強化“研究立行”。持續推進區域金融改革創新。推進金融業綜合統計標準協調和有效執行。提升支付服務實體經濟能力。加強金融科技應用與管理。穩妥做好貨幣金銀和安全保衛重點工作。有序擴大數字人民幣試點。深入推進國庫高質量發展和征信體系建設。扎實開展反洗錢工作。嚴肅查處侵害金融消費者權益的違法違規行為。提升內部管理規范性和有效性。

評論：人行繼續提流動性合理充裕，說明我國貨幣政策方向被經濟下行壓力影響，貨幣政策方向與其他央行對接程度下降，既要有要的政策目的考驗我國貨幣政策制定部門的管理能力。此外金融風險方面人行提出關注中小銀行風險和房地產行業風險，說明經濟基本面已經穩住但是中央沒有余力壓平局部金融風險，需要地方站出來穩定風險，中央則會給與一定的政策支持。

（二）財政部：不良資產不得折價轉讓給原債務人及利益相關方

財政部印發《關于進一步加強國有金融企業財務管理的通知》提出，金融企業不良資產對外轉讓應當堅持“依法合規、公開透明、潔凈轉讓、真實出售”原則，及時充分披露相關信息，嚴禁暗箱操作，防范道德風險，不得通過處置不良資產進行利益輸送。嚴禁通過虛假轉讓不良資產，掩蓋金融企業真實資產質量情況。所處置的不良資產(包括銀行初次轉讓以及資產管理公司后續轉讓)，除依照國家有關規定與原債務人及利益相關方債務重組、資產重整外，不得折價轉讓給該資產原債務人及關聯企業等利益相關方。其中，資產管理公司以批量轉讓方式購入的不良資產應當主要采取清收、債務重組、債轉股等方式進行處置。金融企業應當對不良資產處置建立檢查抽查制度，嚴厲打擊利益輸送等違法違規行為。

評論：財政部要求金融資產轉讓需要保持潔凈，這是因為銀行到金融資產管理公司和金融資產管理公司到投資人之間均會有利益輸送，當然使用金融資產管理公司介入銀行和投資人之間的交易是為了防止更嚴重的利益輸送。以后金融資產管理公司需要以更加保守的業務態度開展業務。

（三）內蒙古清理"特色小鎮"地產開發

8月2日，據內蒙古自治區發展和改革委消息，內蒙古全面啟動清單外“特色小鎮”清理工作，對特色小鎮進行“回頭看”，促進特色小鎮規范健康發展。明確要求自我評價無法達到國家特色小鎮標準的、或條件變化不再承建的、或因種種原因建設條件無法落實的，承建單位可提出申請撤銷，自申請之日起，不得以“小鎮”名義開展宣傳、招商引資、項目推介、項目申報等活動，國家及自治區將不再進行監管。

評論：特色小鎮概念在疫情前提出，當時我國的經濟環境還是整體向上的積極態勢，但是隨著疫情對居民心理的重塑，廣大人民在消費方面變得更加保守，更加熱衷于儲蓄。特色小鎮這類文旅產業屬于消費品中的上層建筑，居民消費信心恢復需要時間，而且特色小鎮建設過度難言特色，清理相關開發也是應有之義。

二、行業資訊

（一）華融消金、華融證券更名

寧波銀行發布公告稱，經安徽銀保監局核準，寧波銀行控股子公司華融消費金融股份有限公司更名為“安徽寧銀消費金融股份有限公司。寧銀消金已于近日完成工商變更登記，并取得換發的營業執照。此外，華融證券在債券“20華融G1”發布公告稱，公司名稱由華融證券股份有限公司變更為國新證券股份有限公司，公司于7月29日在北京市市場監管局完成工商變更登記手續，涉及的債券名稱、簡稱及代碼均不會發生變更。

評論：從華融資產的金融牌照轉移可以看出中央希望四大金融資產管理公司回歸專業金融機構的定位，避免形成金控平臺產生交叉金融風險，所有的金融業務需要在監管監督下執行，而金控平臺的內部操作阻礙了金融監管機構的正常監督。

（二）中原資產增資至100億元

中原資產管理有限公司發布消息稱，公司順利在河南省市場監督管理局完成工商變更，100億元增資工作圓滿完成。這是自中原資產成立以來實施的最大規模增資，增資完成后，公司注冊資本由50億元增至100億元，資本實力、核心競爭力、抗風險能力、社會影響力進一步增強。

評論：地方資產管理公司的注冊資本金達到百億級的數量不少，這背后暗喻了一個趨勢，即中央希望金融風險處置機構分散化，過去四大資產管理公司的寡頭模式造成內生風險聚集，因此機構分散化有助于控制整體風險。

（三）恒大退還足球場地塊虧本回收55.2億

8月4日晚，中國恒大發布公告，退還廣州恒大足球場地塊土地使用權。中國恒大于2022年8月3日與受讓方廣州市規劃和自然資源局簽訂解除協議，退還該地塊土地使用權，而受讓方將支付合計人民幣55.2億元出讓金退庫款。恒大預期就轉讓事項將會錄得虧損約人民幣12.55億元，以最終審計為準。此外，恒大本周二在港交所公告，公司董事會宣布由于潘大榮已辭任公司的董事及首席財務官職位，其在風險化解委員會的委員職位由公司的現任執行董事及首席財務官錢程替代。中國恒大集團日期為2021年12月6日及2022年7月22日有關設立中國恒大集團風險化解委員會及董事變更公告。

評論：足球場這類經營性資產需要持續的投入和球隊運行才能實現盈利，而且恒大投資足球的目的更是為了提高知名度和曝光度。然而經營性資產在處置變現時往往會面臨較大的流動性折扣，因為交易對手難以尋找而且資產極其特殊。金融資產管理公司需要規避特殊性的資產持有。